什么信号？两项直达实体华尔街日报双语版经济货币政策工具再度延期

近来，人民银行、银保监会等五部委联合发布关于进一步延伸普惠小微企业借款延期还本付息方针和信用借款支撑方针（下称“两项直达货币方针东西”）施行期限有关事宜的告知（下称“告知”），决定将两项直达货币方针东西延期至2021年末。

自2020年6月出台两项直达货币方针东西后，经历过两次延期。与上一次延期发布的告知比较，本次告知在文字表述上呈现了少许改变。如，新增“加大对个体工商户的支撑”，“要严厉履行相关方针，运用人民银行资金精准支撑普惠小微企业”，“要实在承当对普惠小微企业借款的检查职责，严厉依照方针要求请求人民银行资金支撑”等。这或意味着央行本年施行两项直达货币方针东西将愈加重视对个体工商户的支撑，愈加重视方针履行的精准性、有效性，严查信贷资金流向。

杰出对个体工商户的支撑

告知显现，普惠小微企业借款延期还本付息方针延期至2021年12月31日。关于2021年4月1日至12月31日期间到期的普惠小微企业借款（包括单户授信1000万元及以下的小微企业借款、个体工商户和小微企业主运营性借款，下同），由企业和银行自主洽谈确认，持续施行阶段性延期还本付息。

据了解，该告知是对3月24日国务院常务会议议定事项的履行。国务院常务会议指出，为坚持对小微企业的金融支撑力度不减，保证小微企业融资更便当、归纳融资本钱稳中有降，在前期已将两项直达货币方针东西连续施行至本年一季度的基础上，进一步延伸施行期限到本年末，对小微企业再帮扶一把，更好发挥他们在稳作业中的重要作用。

光大银行金融市场剖析师周茂华剖析，关于部分银行来说，适度延伸两项直达货币方针东西，让更多小微企业进入正常可持续运营轨迹，也有助于下降部分银行潜在不良借款危险。国内需求稳步复苏，方针不急转弯、引导银行持续让利实体，企业取得实惠，有助于开释微观主体生机。

告知表明，关于城市商业银行、乡村商业银行、乡村协作银行、村镇银行、乡村信用社、民营银行等当地法人银职业金融安排处理的延期期限不少于6个月的普惠小微企业借款，人民银行经过货币方针东西，依照延期借款本金的1%给予鼓励，鼓励资金总额控制在国务院同意的额度内。

不同的是，此次告知表明，“同一笔借款（含曾经已延期过的借款）只能再取得一次人民银行供应的鼓励。”而上一年的表述则是，“同一笔借款屡次延期的，只在初次延期时享用鼓励办法。”多名职业人士向21世纪经济报导记者表明，这意味着同一笔借款多了一次延期的时机，适当部分的小微企业将从中取得实惠。

普惠小微企业信用借款支撑方针方面，关于契合条件的当地法人银职业金融安排新发放的普惠小微企业信用借款，人民银行经过货币方针东西持续给予优惠资金支撑，加大对个体工商户的支撑。货币方针东西支撑规模为2021年4月1日至12月31日期间新发放且期限不小于6个月的借款，支撑份额为借款本金的40%，资金总量控制在国务院同意的再借款额度内。其间，“加大对个体工商户的支撑”的表述是新增内容。

复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼以为，“这个很有针对性。按道理来说，普惠性小微企业借款方针中是包括个体工商户的，但实际上个体工商户从两项直达货币方针东西中取得的支撑还比较少。有安排近期调研发现，两项直达货币方针东西很难掩盖到个体工商户，下一步说不准还会再出方针。”

他向记者表明，我国个体工商户大约有9000万户，是小微中的小微，碰到的困难比小微企业还要更大一些。着重对个体工商户的支撑，有助于更好地履行两项直达货币方针东西，更好地做到精准滴灌，推进经济安稳康复。

着重严厉依照方针要求请求资金支撑

2020年6月，央行会同相关部分出台两项直达货币方针东西，对稳企业保作业作业供应了有力金融支撑。

人民银行数据显现，2020全年银职业累计对7.3万亿的借款延期还本付息，累计发放普惠小微信用借款3.9万亿，同比增加了1.6万亿。2020年全年普惠小微企业借款延期支撑东西，经过削减企业孳息开销、过桥费用等方法为企业让利3580亿元，普惠小微信用借款支撑方案，为企业节省担保费用240亿元。

国务院常务会议也指出，“上一年以来施行的支撑小微企业两项直达货币方针东西，即对当地法人银行处理普惠小微企业借款延期还本付息给予鼓励、对其发放小微信用借款供应优惠资金支撑，对协助小微企业渡难关、保作业保民生、稳住经济根本盘发挥了重要作用。”

周茂华告知21世纪经济报导记者，从中长时间看，国内中小微民营企业是我国经济发展重要力气，激活中小微企业立异、创业热心，有助于稳作业，开释国内立异潜力，但我国疫情持续受控，需求稳步改进，供需愈加平衡可持续，海外需求全体较上一年也有显着改进，国内方针持续支撑经济重返安稳复苏轨迹的一起，需求更重视微观杠杆率安稳和危险防备化解，并为供应侧结构性变革营建适合的方针环境，这就需求施行精准支撑方针。

不过，2020年两项直达货币方针东西在施行过程中存在着薄弱环节。为此，告知中做了针对性的布置。告知要求，人民银行分支安排要会同银保监会派出安排做好辖区内银行的普惠小微企业借款延期还本付息和普惠小微企业信用借款投进状况监测评价，防备方针履行中的道德危险和金融危险，加强安排推进，保证方针取得实效。要严厉履行相关方针，运用人民银行资金精准支撑普惠小微企业。

一起，各金融安排要进步政治站位，高度重视对小微企业等实体经济的金融支撑作业，强化职责担任，依照金融供应侧结构性变革要求，提高对小微企业金融服务才能。要实在承当对普惠小微企业借款的检查职责，严厉依照方针要求请求人民银行资金支撑。

比照来看，告知中增加了一些着重精准支撑普惠小微企业的新表述。如，“要严厉履行相关方针，运用人民银行资金精准支撑普惠小微企业”，“要实在承当对普惠小微企业借款的检查职责，严厉依照方针要求请求人民银行资金支撑”。

董希淼以为，2020年两项直达货币方针东西在施行过程中，有些借款并不是真实支撑小微企业，还有部分借款人虚拟资料骗得人民银行优惠方针，告知中的两个“严厉”正是基于此提出来的。

在周茂华看来，“本年监管部分愈加重视监管履行和功率，加强信贷资金流向核对与监管。问题的关键是需求让信贷资源流到有实在运营需求、有发展前景、诚笃运营的微观市场主体，防止资金空转套利，资金违规运用，导致部分危险集聚。”